新华财经北京6月3日电（吴郑思） 尽管欧佩克+产油国组织在刚刚结束的6月会议上宣布延长当前已在实施的减产措施，但原油市场对此反应冷淡，反而是会议透露出来的今年10月起放松自愿减产的信息，被市场嗅到了“利空”的味道。

　　在此背景下，国际油价周一（6月3日）继续弱势下行。分析认为，虽然欧佩克+延长了正在执行的减产措施，但这一“毫不意外”的结果已经被市场充分预期，而10月起放松减产，则可能给下半年的原油市场平衡负面压力。

　　欧佩克+如期延长现行减产措施但透露出供应放松的迹象

　　北京时间6月2日晚间，欧佩克+就减产协议正式达成一致。其中主要的内容包括：同意将2022年10月宣布的欧佩克+全员减产200万桶／日措施，和2023年4月宣布的166万桶“额外自愿减产”措施延长至2025年底；同意将2023年11月宣布的220万桶“自愿减产”措施延长一个季度至2024年9月底，2024年10月至2025年9月底视情况逐步取消这部分减产措施。

　　减产措施延长了，意味着油市的供应仍将趋于收紧，理论上应该给油价带来提振。但市场现实的表现是，油价不涨反跌。6月3日开盘，国际油价冲高回落，当天欧洲交易时段，WTI原油跌破每桶76美元关口，布伦特原油也无力守住每桶80美元关口。机构普遍认为，欧佩克+这一会议结果符合预期，甚至透露了未来将释放更多供应的信号。

　　知名油气分析师哈维尔·布拉斯（Javier Blas）表示，虽然欧佩克+减产延期，但实际是在为增产铺路。在他看来，仔细看协议的内容，欧佩克+将能够从10月开始向市场释放更多供应，而明年则将大幅增加。

　　投行巴克莱表示，欧佩克+会议的结果相对于该机构的基准平衡观点来说略显负面。根据最近的（欧佩克）减产合规数据，在其他条件相同的情况下，其预测的的石油供应平衡将在今年下半年收紧约50万桶／日，到明年将放宽55万桶／日。

　　另外，三菱日联银行、荷兰国际、宝盛集团等机构的分析师也表示，虽然此次欧佩克+的协议延长了减产措施，但退出减产的详细时间表则利空油价。

　　相比之下，瑞银的观点略显中性。该机构认为，欧佩克+的声明可能被视为短期内略微看跌油价，但所做出的决定也会降低中期的下行风险。

　　“欧佩克+减产政策延长符合市场预期，但四季度开始自愿减产逐步退出，令市场心态谨慎，预计原油价格涨势受抑。”卓创资讯也表示。

　　紫金天风期货能化团队点评称，对本次减产220万桶每日的自愿减产延续整体符合市场预期。该机构称，欧佩克方面自去年底艰难达成220万桶每日的自愿减产协议后，油价的强势也使得其实际的减产程度不及预期，本次会议同样强调了对前期补偿减产的承诺。另外，产量配额方面，除阿联酋增加了30万桶／日以外，俄罗斯和尼日利亚均不同程度增加了10万桶／日左右，虽然量级不大，但也表现出欧佩克减产措施有转向松动的趋势。

　　旺季需求成色或成关键

　　回顾盘面可以发现，随着北半球夏季油品需求旺季的开启，需求预期对油价波动的影响早已开始显现。在欧佩克+延长减产的消息落地后，未来需求表现如何更被视为影响短期油价动向的关键。

　　欧佩克+决定从10月开始逐步取消自愿减产措施，市场解读为欧佩克+可能会向市场释放大量额外的石油供应。但瑞银策略师Giovanni Staunovo表示，欧佩克只有在相信这些额外的石油将被市场吸收的情况下，才可能增加产量。而目前来看，随着季节性需求增加，全球石油库存将在夏季下降，这应该会支撑原油价格。“我们对油价保持温和乐观的看法，预计未来几周石油库存降幅增大将支撑价格。”

　　“短期情绪性计价后，驱动还是关注两方面：一是旺季需求起来后，裂解是否稳住以支撑价格；二是6月11-12日联储会议后，资金在原油板块的配置偏好。”紫金天风期货能化团队指出。

　　该团队还认为，对于“欧佩克+将在2024年10月至2025年9月期间逐步取消每日220万桶的自愿减产措施”无需过多解读，可理解为还是按季度做减产延长决策的常规操作。理由是：一则随着油价进入高位区间，市场越来越多的焦点会关注欧佩克将以什么样的情形逐步退出市场；二则欧佩克的产量管理实质上对应得是价格管理，如果旺季消费不及预期，无法推高油价，在四季度需求边际转弱的情况下，产量退出也可能不会兑现。“反馈在油价可能是通过压低远月价格来修正平衡预期，从而对正套结构有利。”

　　凯投宏观对短中期油价的观点则更显乐观。该机构气候和大宗商品高级分析师Bill Weatherburn表示股票网上配资，欧佩克+决定将自愿性减产措施再延长一个季度，加上夏季需求的回升，将使油价接近每桶90美元。